Industria e Finanza

Renault
Nel 2019 crolla il contributo di Nissan, bilancio in perdita

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Nel 2019 crolla il contributo di Nissan, bilancio in perdita
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La crisi della Nissan si riflette pesantemente sul bilancio della Renault. La Régie, infatti, ha chiuso il 2019 con un consistente calo dei profitti, soprattutto per il venir meno del contributo dell'alleato giapponese, e ha di conseguenza inboccato la stessa strada della concorrenza: ha tagliato i dividendi e le prospettive finanziarie per il 2020, lontani dai target del piano industriale Drive The Future varato tre anni fa dall'ex numero uno Carlos Ghosn.

Calano le consegne e i ricavi. La Renault, in particolare, ha registrato 55,54 miliardi di euro di ricavi consolidati, con un calo del 3,3% sul 2018 (-2,7% a tassi di cambio costanti), sostanzialmente in linea con le attese su una flessione tra il 3% e il 4%. Tuttavia, durante l'anno le indicazioni erano state progressivamente tagliate e dal target iniziale su una leggera crescita si era passati all'obiettivo di un dato prima in linea con il 2018, e poi in calo.  Sul fatturato hanno pesato la contrazione dei volumi di vendita (-3,4% a 3,8 milioni di unità) e il contesto valutario sfavorevole, solo in parte compensati dal miglior mix di prodotto e di prezzo, per lo più in Europa.  

Crollano gli utili. Sulla redditività hanno influito diversi fattori, dal calo dei volumi al rincaro delle materie prime, dalla svalutazione della lira turca e del peso argentino al minor contributo delle società controllate come la russa Avtovaz o partecipate come la Nissan e le joint venture cinesi. Il margine operativo lordo è sceso da 3,6 miliardi di euro a 2,6 miliardi per un'incidenza sui ricavi passata dal 6,3% al 4,8%, al di sotto di quel 5% indicato come target annuale e come obiettivo minimo del piano industriale. Escludendo il contributo della Casa russa, l'utile è crollato di 920 milioni fino a 1,3 miliardi, pari ad appena il 2,6% del fatturato (4,3% nel 2018). Di riflesso l'utile operativo è di calato da 2,99 miliardi a 2,1 miliardi. Peggior andamento è stato registrato dal risultato netto, crollato da un utile di 3,3 miliardi a una perdita di 141 milioni di euro. A pesare sono stati l'aumento di 753 milioni delle imposte differite in Francia e il minor contributo delle aziende associate, passato in un anno da un dato positivo di 1,54 miliardi a uno negativo per 190 milioni a causa della svalutazione delle joint venture cinesi e dei minori dividendi della Nissan (il suo peso è sceso da 1,5 miliardi a 242 milioni).  

Taglio a dividendi e stime. L'andamento negativo del bilancio, uno dei compiti più gravosi da risolvere per il prossimo amministratore delegato Luca De Meo, ha quindi spinto i vertici della Casa di Boulogne-Billancourt a tagliare di netto il dividendo, dai 3,55 euro per azione dell'anno scorso a 1,1 euro (saranno utilizzate riserve e sfruttati i 6 miliardi di liquidità in cassa). Inoltre, sono state fornite indicazioni non certo rosee anche per il 2020: la Renault, in un contesto di mercato visto in calo di almeno il 3% a livello globale, punta a ricavi (a tassi di cambio costanti) in linea con quanto registrato l'anno scorso. Sulla redditività la questione è più complessa, visto che i vertici, pur escludendo il possibile impatto dell'epidemia di coronavirus in Cina, sottolineano "la bassa visibilità" sulla domanda, in particolare per le nuove normative sulle emissioni in Europa e la necessità di proseguire con gli investimenti "per preparare il futuro" del gruppo. Pertanto, si punta a un margine operativo lordo tra il 3% e il 4%, ancora lontano dal 5% minimo del piano industriale e soprattutto dal 7% di valore massimo auspicato da Ghosn prima di perdere il timone in seguito al suo arresto. 

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